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日期:2017-11-15 11:37:47  来源:金融界期货

期市午评:橡胶主力暴跌6% 黑色有色化工全线下跌

期市午盘收盘。橡胶主力暴跌6% 黑色有色化工全线下跌。截至中午收盘,橡胶下跌6%,沪镍下跌5.85%,沥青、PVC跌逾4%,铁矿石下跌3.97%,螺纹、沪锌、沪铅、PP、沪铜跌逾2%。

  金融界网站11月15日讯 期市午盘收盘。橡胶主力暴跌6% 黑色有色化工全线下跌。

  截至中午收盘,橡胶下跌6%,沪镍下跌5.85%,沥青、PVC跌逾4%,铁矿石下跌3.97%,螺纹、沪锌、沪铅、PP、沪铜跌逾2%。

午评

  橡胶的“困兽之斗”远未结束

  近期,沪胶价格重心出现抬升迹象,但纵观基本面现状,整体依然维持弱势格局。本轮反弹更多来自商品间的联动以及自身的技术性修复,在基本面未出现大的改善的情况下,除非后期宏观面产生较强烈的利多预期,或者黑色、有色板块大幅反弹,否则沪胶四季度上涨空间将相对有限。

  全年维持供大于求格局

  今年前10个月全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨,其中泰国、越南分别增长1.9%和11.3%,中国增长7.6%。预计今年全球总产量较去年增加60.5万吨,增幅5%。截至10月,全球消费量同比增长1.1%至1073万吨,预计全年同比增长1.1%。其中,中国下降0.9%,泰国增长7.7%。可以看出,今年供需增速存在较大错配,这成为市场结构失衡的根源。

  目前全球主产区都已进入年内生产旺季,在天气状况良好,新开割面积增量环比上升46%的背景下,供应压力不可小觑。而对应的下游消费在“金九银十”过后则逐步转弱,新增需求只能寄托于轮胎厂的年末备货,但是市场显性库存过高导致工厂采购情绪低迷。

  四季度需求弹性不大

  据卓创统计,前三季度我国标准胶进料加工贸易进口65.41万吨,基本持平于去年同期的65.45万吨。同时从轮胎进料加工出口量来看,今年前三季度进料加工贸易出口334.74万吨,相比去年同期的338.31万吨下降1.05%,这反映出我国今年轮胎出口市场缺乏增量提振,仅维持刚性需求。原配市场受到重卡销售高增长的支撑表现尚可,但经过偏弱的替换和出口市场对冲后,轮胎开工率全年都保持了同比下滑的态势。9月橡胶价格下滑期间,下游也进行了适量备库,目前部分工厂原料及成品库存均回升至中高水平,其采购模式预计将相对谨慎。

  综上,近期多品种出现风险偏好有所回升的端倪,但橡胶基本面较为弱势限制其上行空间。操作上短线低买不追高;中线等待期现价差在2500元/吨以上时逐步布局空单。

  沥青成本端将继续提供支撑

  10月,在原油持续上涨和南方地区需求逐步释放的背景下,沥青走势偏强,截至11月14日,主力合约1712收盘价2564元/吨,较10月初的2354元/吨上涨210元/吨。OPEC减产预期加上中东地缘政治问题,使得原油价格维持强势,成本端将继续为沥青价格提供支撑。

  后期需求会走弱

  Wind统计数据显示,1—9月国内公路建设交通固定资产投资累计15374.7亿元,较去年同期增长23.87%。9月交通固定资产投资同比增长9.63%;10月是传统的道路施工旺季,预计交通固定资产投资仍有增长空间,但受各种因素影响,沥青需求出现旺季不旺的局面;进入11月,随着天气逐渐转冷,下游项目陆续结束,沥青消费也将进入淡季。

  库存方面,在山东地区错峰生产和南方地区需求稳步释放的背景下,炼厂库存小幅下降1%。10月沥青期货库存从月初的17.5万吨,下降到月末的15.68万吨。后期随着淡季临近,下游需求减弱将带来库存回升。短期来看,沥青需求将继续呈现南强北弱的局面,后期需求将逐步走弱。

  总之,原油价格强势运行对沥青成本端形成有力支撑。操作上,建议投资者短期以逢低做多为主,中期关注沥青需求走弱对沥青价格带来的压力。

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作者:佚名
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